（原标题：大宗商品市场观察：油价上涨与农产品供需新展望）优配货主
近期大宗商品市场呈现多样化的供需变化。能源市场受到全球贸易关系缓和的短期利好，油价上涨，但OPEC+增产政策可能限制价格上行空间，供应过剩的风险值得关注。农产品市场则表现出不同的供需特点，玉米供应增长，价格可能承压；大豆市场受到美国产量和库存下降的支撑，前景较为乐观；小麦供应充足，但产量预期下降也需警惕。能源市场：全球贸易关系缓和带来短期利好近期油价呈现上涨走势，主要受益于中美宣布暂停加征新关税的决定。这一举措比市场预期更为积极，导致包括原油在内的风险资产价格大幅上扬。然而有分析认为，尽管全球贸易关系的缓和对市场情绪有所提振，但90天后的政策走向仍存在较大不确定性，这可能继续对原油需求形成压力。值得注意的是，虽然需求端一直是油市关注的焦点，但OPEC+的增产决策意味着今年余下时间内原油市场供应将保持充足。至于供应充足的程度，则取决于OPEC+是否会坚持5月和6月的激进增产政策。市场表现也印证了供应增加的预期，尽管即期价格走强，但近月时间价差有所走弱，远期曲线则表明市场对年底前供应状况越来越有信心。目前，虽然全球贸易紧张局势有所缓和，但供应端因素仍将对市场形成下行压力。农产品市场：美国农业部首次发布2025/26年度预估美国农业部(USDA)最新发布的世界农产品供需预测(WASDE)报告首次提供了2025/26市场年度的预测数据。报告显示，玉米和小麦市场整体呈现利空，而大豆市场则较为利好。在玉米市场方面，美国农业部预计2025/26年度美国产量将同比大幅增长6.4%至158亿蒲式耳，主要得益于单产提高和种植面积增加。因此，2025/26年度美国期末库存预计将升至18亿蒲式耳，高于2024/25年度末的14.15亿蒲式耳。从全球市场来看，2025/26年度世界玉米产量预计将达到12.65亿吨，同比增长3.6%。然而，2025/26年度全球期末库存仍预计将下降至2.778亿吨，较上年减少950万吨。对于大豆市场，预测显示2025/26年度美国期末库存将降至2.95亿蒲式耳，低于2024/25年度预估的3.5亿蒲式耳。这一减少主要源于产量下降，因为农民减少了大豆种植面积，同时增加了玉米种植。这一转变主要由于玉米提供了更好的回报率。2025/26年度美国大豆产量预计为43.4亿蒲式耳，低于2024/25年度估计的43.7亿蒲式耳。就全球市场而言，2025/26年度大豆产量将同比增长近1.4%至4.268亿吨(增加590万吨)，全球库存预计将从2024/25年度的1.232亿吨小幅增至2025/26年度的1.243亿吨。在小麦市场方面，美国期末库存预计将增加8200万蒲式耳(同比增长9.8%)至9.23亿蒲式耳，尽管国内产量预期从2024/25年度的19.71亿蒲式耳下降至2025/26年度的19.21亿蒲式耳。全球小麦供需平衡显示，期末库存预计将从2024/25年度的2.652亿吨小幅上升至2025/26年度的2.657亿吨。市场影响分析与交易员策略尽管短期内全球贸易关系缓和为油价提供支撑，但交易员并未过度乐观。OPEC+增产计划的执行力度将是决定未来价格走势的关键因素。近月时间价差走弱和远期曲线结构变化表明，市场正在对供应充足形成共识。因此，交易员关注供需基本面而非短期地缘政治因素，并充分考虑供应过剩的风险。农产品市场呈现出不同的供需格局。玉米市场面临供应增加的压力，美国和全球产量的增长预期可能继续对价格形成压制。尽管全球库存有所下降，但供应整体仍处于充裕状态。大豆市场则展现相对乐观的前景，美国产量和库存的双双下降为价格提供了支撑，加之全球贸易关系的变化为市场增添了额外变数。交易员考虑对比玉米和大豆的相对价值，寻找价差交易机会。小麦市场展现出供应充足的特点，期末库存预计增加可能对价格形成压力，但产量预期下降的因素也备受关注，特别是在极端天气可能影响作物生长的背景下。总结综合来看，大宗商品市场正面临供需动态的重要转变。油价虽受益于全球贸易关系缓和，但OPEC+增产决策将继续对市场形成压力。农产品市场则呈现出不同的供需格局：玉米和小麦供应充足，而大豆市场则相对紧张。众和网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
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